앤트로픽이 11월 10일 수정 증권신고서에 공모가 범위를 적었다. 상장이 끝난 게 아니라 가격을 정한 단계라, 숫자보다 구조를 뜯어볼 이유가 있다.
Anthropic IPO, 공모가 범위는 주당 70달러에서 78달러
증권신고서에 담긴 IPO price range는 주당 70달러에서 78달러다. 대상은 825 million Class A shares다. 이 범위에서 조달액은 577억5,000만 달러에서 643억5,000만 달러 사이로 계산된다. 골드만삭스와 모건스탠리가 인수단에 이름을 올렸다.
회사가 잡은 순조달액은 846억 달러에서 937억 달러다. 인수단이 최대 1억2,375만 주를 더 사는 선택권을 행사하면 위쪽 값이 된다.
825 million Class A shares와 조달 규모
숫자가 많아 한 표로 모아 봤다. 아래 값은 모두 신고서 기준이다.
항목 | 내용 |
|---|---|
공모가 범위 | 주당 70달러에서 78달러 |
공모 주식수 | 825 million Class A shares |
조달 규모 | 577억5,000만 달러에서 643억5,000만 달러 |
상단 기업가치 | $1.404 trillion valuation |
순조달액 | 846억 달러에서 937억 달러 |
$1.404 trillion valuation은 상단 기준 값이다
기업가치는 희석 후 기준으로 최대 1조4,040억 달러다. 범위 상단에 모든 주식을 대입했을 때 나오는 값이지 확정된 몸값이 아니다.
비교 대상은 두 개다. 지난 5월 펀딩에서 잡은 9,650억 달러, 그리고 몇 달 전에 노렸다고 전해진 2조 달러 안팎이다. 그 사이에 값이 내려왔고, AI 기업을 보는 시장도 전보다 차가워진 상태라 같은 회사가 어떤 가격에 팔리는지가 이번 공모의 관전 포인트가 된다.
Anthropic stock을 사도 결정권은 없다
앤트로픽은 공익법인 형태다. 창업자 몫인 Class F 주식 하나에 의결권 50.1%가 붙고, 장기이익신탁이 이사회 과반을 선출한다. Class A 주식을 사는 쪽은 배당과 시세 차익을 노릴 수 있어도 회사 방향을 바꾸기는 어렵다. 의결권 50.1%는 상장 후에도 창업자가 주주총회를 사실상 쥐고 있다는 뜻이라, 일반 주주가 주주총회에서 목소리를 내도 뒤집기 어렵다.
국내 투자자에게는 절차부터 낯설다. 국내 공모주는 수요예측과 청약을 거쳐 상장하고, 미국은 가격 범위를 먼저 공개한 뒤 수요를 모아 최종 가격을 정한다. 토스증권이나 증권사 해외주식 계좌로 첫날 매수하는 경로가 일반적이고, 원화 환율도 수익률에 붙는다. 수요예측에 들어간 기관 수요가 어느 쪽으로 기울었는지는 최종 가격이 나와야 알 수 있고, 그 전까지 범위는 참고값에 가깝다.
Anthropic stock과 함께 묶이는 260억 달러어치 Class N
상장과 별개로 사모 거래가 하나 걸려 있다. 의결권 없는 Class N 주식 260억 달러어치를 공모가와 같은 가격에 AMD, 브로드컴, 구글, 마이크론, 마이크로소프트, 엔비디아, TSMC에 판다. 구글과 엔비디아가 각각 100억 달러다.
이건 자금 조달이면서 동시에 공급망 계약이다. 모델을 돌리는 쪽과 칩과 전력을 대는 쪽이 자본으로 묶이는 구조라, 상장 후 실적을 볼 때 이 관계가 변수로 남는다.
Anthropic IPO에서 아직 확인되지 않은 것
최종 공모가는 수요를 모은 뒤에 정해진다. 첫 거래일은 CNBC 보도로 11월 19일 전후가 거론되지만, 회사가 확인한 날짜는 아니다. 상장 직후 풀리는 물량을 막는 보호예수 기간과 신탁 구조가 첫해 주가를 어떻게 누를지도 계산이 필요하다.
지금 단계에서 할 수 있는 일은 가격이 아니라 조건을 보는 것이다. 범위 상단이든 하단이든, 의결권이 어디에 있는지와 누가 얼마를 들고 있는지가 남는다. 그 값이 첫 거래에서도 유지될까?
